Prospettive positive, in un quadro sempre più complesso

Ultimo aggiornamento: 05.10.2026, 16:33

© Ti-Press | Francesca Agosta

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I pareri espressi negli ultimi mesi dagli imprenditori del manifatturiero sono complessivamente incoraggianti. A inizio primavera, con l’escalation del conflitto in Medio Oriente e le prime chiusure dello stretto di Hormuz, era estremamente difficile immaginare un’evoluzione positiva. Invece, per diverse ragioni, i prezzi sono aumentati un po’ meno del previsto, mentre gli scambi commerciali sono tornati progressivamente a crescere. I dati KOF, pur esprimendo valori di saldo tra voci positive e negative, riflettono bene come questi continui cambiamenti incidono sul clima degli affari in Svizzera e in Ticino. I dati cantonali appaiono un po’ meno brillanti, soprattutto in termini generali di clima degli affari. Sottotraccia, tuttavia, ci sono diverse tendenze positive, relativamente coerenti tra loro; in particolare si nota un miglioramento degli indici inerenti ai volumi degli ordini, alla produzione e anche ai livelli occupazionali.


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Situazione degli affari

Negli ultimi bollettini congiunturali sia la Segreteria di Stato dell’economia (SECO) sia la Banca Nazionale Svizzera (BNS) hanno rivisto al rialzo le previsioni di crescita del PIL per il 2026. A giugno le previsioni indicavano un tasso di crescita del PIL attorno all’1%, mentre a settembre le stime sono comprese in un intervallo tra l’1,5% e il 2,0%. A queste revisioni hanno contribuito i dati relativamente eccezionali del primo semestre, sostenuti anche dal comparto manifatturiero – in particolare dall’industria farmaceutica, la cui volatilità potrebbe però parzialmente sovrastimare la dinamica di fondo – oltre che dal commercio estero e dal leggero deprezzamento, in termini reali, del franco svizzero. Come si riflette tutto questo quadro sull’industria manifatturiera ticinese può essere letto attraverso i dati raccolti dal KOF [F. 1]. A settembre l’indice inerente alla situazione degli affari in Ticino era ancora attorno ai -10 punti, risultato ancora negativo ma migliore rispetto ai picchi negativi di marzo 2026 e ai valori misurati un anno fa, quando l’indice era sceso per alcuni mesi poco sotto la soglia dei -30 punti. Sottotraccia ci sono due tendenze diverse: da una parte le aziende manifatturiere prevalentemente attive sul mercato interno che segnano un miglioramento relativamente lineare. Dall’altra, le aziende più orientate ai mercati esteri che invece hanno prima marcato un forte peggioramento a marzo, seguito da una rapida ripresa tra aprile e maggio, per poi affievolirsi gradualmente fino settembre. A livello svizzero il miglioramento è più chiaro, l’indice totale del comparto manifatturiero è ormai positivo da giugno, grazie sia al miglioramento costante delle aziende attive all’estero che, probabilmente, ha favorito la ripresa anche alle aziende più attive all’interno dei confini nazionali.

La ripartenza espressa dagli imprenditori a livello nazionale è arrivata un po’ a sorpresa, visto che i dati inerenti alle proiezioni, almeno fino a giugno, erano ancora relativamente piatti [F. 2]. Le percezioni raccolte negli ultimi mesi indicano invece un relativo ottimismo, mostrando una tendenza in ripresa che potrebbe proseguire anche nei prossimi mesi. L’indice relativo alle previsioni degli affari risulta positivo e in miglioramento anche in Ticino. Tra giugno e settembre l’indice inerente all’evoluzione degli affari nei prossimi sei mesi è risalito fino a quasi 15 punti, tornando così verso i livelli che c’erano a inizio anno. Risultano invece un po’ meno ottimiste le aziende cantonali più orientate all’estero, tra queste la tendenza appare al rialzo ma, ciò nonostante, l’indice risulta ancora negativo.

Acquisizione di nuovi ordini e volumi degli ordini

Il quadro degli ordini appare più positivo di quello della situazione degli affari [F. 3]. L’indice relativo ai nuovi ordini è in ascesa da luglio, sia per il totale manifatturiero – dove a settembre registra il valore più alto degli ultimi due anni – sia per le aziende più orientate ai mercati esteri, dove il saldo è pure positivo. L’indice inerente alla soddisfazione dei volumi degli ordini, invece, dopo essere rimasto attorno a -30 punti tra aprile e luglio, è risalito vicino alla parità solo per il totale del manifatturiero; le aziende più orientate ai mercati esteri restano invece più negative sui volumi. I valori di saldo attuali sono comunque migliori sia rispetto a quelli misurati a marzo sia rispetto a quelli di un anno fa. Il miglioramento dei nuovi ordini, che non si è ancora riflesso pienamente nell’indice dei volumi, potrebbe spiegare la contraddizione apparente tra il giudizio negativo rispetto alla situazione degli affari attuale e quello più positivo in prospettiva.

Il miglioramento dei nuovi ordini, che non si è ancora riflesso pienamente nell’indice dei volumi, potrebbe spiegare l’apparente contraddizione tra il giudizio negativo rispetto all’attuale andamento degli affari e quello più positivo in prospettiva.

Produzione e stock

L’aumento dei nuovi ordini si riflette positivamente negli indici inerenti alla produzione: dopo il calo di giugno, il saldo per il totale del manifatturiero è tornato positivo già a luglio [F. 4]. Questo potrebbe indicare che anche le aziende attive nel manifatturiero a livello cantonale sembrano essere nelle condizioni – e avere le capacità – di rispondere per tempo agli aumenti improvvisi della domanda, sia pure in un contesto condizionato dalla forte incertezza che caratterizza lo scenario internazionale. L’aumento della produzione negli ultimi mesi, in particolare guardando i risultati di agosto e settembre, sembra aver ridotto le scorte che sono attualmente giudicate come “troppo elevate” da una quota ristretta di imprenditori sia rispetto a un anno fa sia rispetto alla primavera 2026. Tra le aziende prevalentemente orientate ai mercati esteri, invece, si rileva una tendenza opposta tra luglio a settembre, che potrebbe comunque essere letta in termini positivi e indicare una buona reattività all’incremento della domanda.

Aspettative per i prossimi mesi e occupazione

Le prospettive per i prossimi tre mesi sono in miglioramento e, a settembre, la maggioranza relativa degli imprenditori dichiara che nei prossimi mesi aumenteranno sia i livelli dei nuovi ordini sia i livelli di produzione [F. 5]. Passando alla curva relativa alle previsioni sui prezzi d’acquisto, si nota come a settembre l’indice dei prezzi d’acquisto sia tornato sui valori di un anno fa, chiudendo la finestra un po’ meno favorevole della prima parte dell’anno, durante la quale una grande maggioranza di imprenditori prevedeva un aumento dei prezzi d’acquisto. Questa distensione non sembra essere stata ancora condizionata dai prezzi dei carburanti, che sono tornati a crescere da agosto in avanti, sia guardando l’indice dei prezzi al consumo sia guardando l’indice dei prezzi all’importazione. Il quadro complessivo resta piuttosto coerente con un tasso d’inflazione ancora relativamente contenuto in Svizzera, inferiore all’1% e che, secondo le ultime stime della BNS, dovrebbe fissarsi attorno all’1,2% a fine anno.

Infine, anche le curve inerenti all’occupazione indicano un’evoluzione piuttosto inedita [F. 6]. In Ticino attualmente prevalgono – seppur leggermente – le aziende che segnalano dei livelli occupazionali insufficienti e, inoltre, la maggioranza relativa di aziende indica un possibile aumento degli effettivi nei prossimi tre mesi . A livello cantonale, come a livello nazionale, torna a crescere anche la quota di aziende che segnalano delle difficoltà di reperimento del personale. Questa tendenza è coerente con le attese positive su nuovi ordini e produzione, ma riflette al tempo stesso le difficoltà legate alla crescita altalenante di questi ultimi mesi.

L’opinione

A cura di Stefano Modenini, Direttore Associazione industrie ticinesi (AITI)


È con relativa sorpresa che commentiamo un andamento congiunturale migliore negli ultimi mesi rispetto a quanto accaduto in primavera e all’inizio dell’anno. In linea con l’andamento nazionale – si stima una crescita del PIL nel 2026 fra l’1,5 e il 2 %, mentre a giugno la prospettiva era al massimo dell’1 % – anche il settore industriale ticinese complessivamente registra un andamento non solo resiliente bensì anche positivo. In più, il sopraggiunto indebolimento del franco svizzero favorisce l’industria d’esportazione. Ma non è il caso di lasciarsi andare a facili entusiasmi. Innanzitutto la ripresa congiunturale è trainata in primo luogo dalle grandi aziende e settorialmente dal settore chimico-farmaceutico, che evidenzia una certa volatilità. In Ticino questa situazione è forse maggiormente differenziata rispetto all’andamento nazionale. Di converso, il settore orologiero si colloca in una fase di debole domanda. L’evoluzione degli affari è in crescita ma non è del tutto soddisfacente per gli imprenditori. Un parere che forse è influenzato dagli andamenti piuttosto negativi dei due trimestri precedenti. D’altra parte le aziende nel nostro Cantone oltre alla resilienza mostrano significativa capacità di adattarsi rapidamente all’evoluzione congiunturale, riuscendo a soddisfare la crescita della domanda di prodotti e componenti.

In linea con le previsioni di andamento positivo fino alla fine di quest’anno, le aziende considerano di progredire anche nei prossimi mesi, nonostante l’andamento altalenante dei prezzi dell’energia e i rischi geopolitici tuttora presenti. L’economia si mostra capace di adattarsi alle diverse situazioni e del resto i fattori di forza della nostra economia restano superiori a quelli di molti altri paesi industrializzati. Sul fronte dell’occupazione le imprese sono prudenti. Aumenta il numero delle aziende che annuncia un aumento degli effettivi, ma non è una situazione generalizzata.


Fonti

Fonte statistica

Quasi tutte le domande delle indagini KOF sono di carattere qualitativo. Gli operatori esprimono un’opinione relativa all’evoluzione oppure allo stato di una variabile significativa dell’andamento dell’azienda nel proprio mercato, secondo in genere tre modalità di risposta (+, =, -).

Per l’analisi congiunturale è consuetudine utilizzare il saldo di opinione tra le due modalità estreme (+ e -), trascurando la modalità neutra (=).

Il saldo tende a descrivere sinteticamente il senso preponderante di variazione della variabile analizzata. Nel caso di un saldo significativamente positivo (o negativo) alla domanda circa la variazione della cifra d’affari, si potrà concludere che tale variabile nel trimestre di riferimento sia verosimilmente aumentata (o diminuita).

È fondamentale, comunque, considerare che questa conclusione sarà tanto più robusta quanto maggiore risulterà il saldo, in quanto esso e le sue variazioni sono sempre da intendere quali indicatori di tendenza e non quali variabili quantitative discrete.

Commenti e grafici

Ufficio di statistica del Cantone Ticino (Ustat)

Informazioni

Eric Stephani
Settore Economia, Ufficio di statistica
Tel: +41 (0)91 814 50 35